事务：

沃尔玛2月20日官宣拟23亿美元（165亿元）收购美国市占率第三的中端互联网电视品牌Vizio，，，，，，倘若生意完成，，，，，，沃尔玛将拥有ONN与Vizio两大自有电视品牌，，，，，，美国出货量凌驾1070万台，，，，，，其中ONN出货量590万台，，，，，，Vizio出货量480万台，，，，，，资助沃尔玛一跃成为美国第一大电视品牌，，，，，，改写行业竞争名堂。。

谈论：

1、利好沃尔玛代工厂集中度提升

2023年沃尔玛ONN品牌前三大电视机代工厂为兆驰股份、康冠科技、四川长虹，，，，，，而Vizio主要代工厂为群创、京东方视讯、冠捷科技和瑞轩。。思量到沃尔玛收购后规模扩大，，，，，，出于提升供应商议价能力，，，，，，或推动现有代工厂集中度提升，，，，，，我们判断短期整合阶段维持代工相助稳固，，，，，，中恒久订单转移有利于沃尔玛现有供应商，，，，，，而Vizio代工厂或被挤出。。

2、北美电视竞争再现“乐视时刻”

Vizio最早2016年由华人企业家在美开办，，，，，，对标海内乐视，，，，，，昔时乐视曾宣布20亿美元收购Vizio进入美国市。。2017年4月毁约放弃），，，，，，此次Vizio被收购宣告“美版乐视”谋划陷入困窘，，，，，，2023年1-9月Vizio收入12亿美元-11%，，，，，，净利润1500万美元，，，，，，已往三年始终处于微利或者亏损状态，，，，，，Vizio电视销量也从2020年巅峰710万台萎缩至2023年480万台，，，，，，市值从21年头的38亿美元跌至最低缺乏10亿美元。。“美版乐视”Vizio退出标记着硬件不赚钱、光靠内容生态变现的互联网品牌在美国市场同样生涯艰难，，，，，，北美电视市场价钱竞争趋缓，，，，，，跟Vizio品牌定位相似的海信和TCL或迎来生长机缘。。

3、沃尔玛醉翁之意不在酒，，，，，，平台广告变现是真章

Vizio当期SmartCast平台活跃用户1790万（自2018年以来增添约400%），，，，，，ARPU值31.55美元+14%，，，，，，拥有500多个广告商，，，，，，发动广告收益年增27%，，，，，，这或许是促成沃尔玛此次收购的主因。。其次Vizio电视60%销量通过沃尔玛旗下山姆会员店销售，，，，，，渠道协同+规模扩大供应链议价或是次要缘故原由。。沃尔玛2021年新增广告营业Walmart Connect，，，，，，2023年全球广告营业收入达34亿美元，，，，，，同比增添28%（全球电商销售凌驾1000亿美元+23%）。。此次沃尔玛收购Vizio后不扫除后续将Smart Cast平台嫁接到ONN品牌，，，，，，提升广告内容变现能力（从而威胁Roku市园职位）。。沃尔玛执行副总裁体现“此次收购资助盈利的广告营业能够迅速扩展，，，，，，Walmart Connect资助品牌与每周数百万主顾建设有意义的联系，，，，，，和Vizio的连系将重新界说零售和娱乐的交织点”。。