节后白酒板块有所反弹，，，现实动销/去库存情形更受关注。
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。本周中信白酒指数上涨2.74%，，，春节动销略超此前预期并在市场上形成正面反响，，，年后板块泛起一定反弹，，，迎驾贡酒等涨幅显着，，，返乡需求集中释放、销售周期较23年同期拉长、年后销售气氛延续，，，都对白酒消耗形成较好支持，，，企业端消耗仍需视察，，，商务需求仍处恢复历程。
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。在行业保存一定压力的情形下，，，相较于回款/发货进度等，，，现实动销、库存去化等体现更受关注。
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。在去年同期较高基数下，，，春节平稳过渡、终端动销体现较优有望缓解之前的气馁预期，，，目今白酒估值具备较强支持。
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。投资建议方面，，，一方面继续推荐真实动销精彩、动销仍实现正增添、基本面较强的酒企，，，，，，另外建议关注已往调解幅度较大的酒企，，，陪同渠道危害逐步释放，，，后续预期改善下弹性较强。
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消耗稳健修复，，，看好餐饮供应链估值回升。
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。凭证暖锅、美团等餐饮场景的体现，，，不难看出整体食物消耗市场正处于稳健修复的历程中，，，别的，，，美东时间2月20日，，，沃尔玛宣布了2024财年第四序度业绩，，，只管今年春节较晚对销售有一定影响，，，可是依托山姆及电商增添，，，中国区业绩增添依旧稳健。
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。春节时代部分经销类企业没有发货，，，3月份的补货有望继续发动业绩增添。
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。近期食物板块股价体现较优，，，我们判断主要是年前小盘及微盘股下跌过深，，，目今估值修复所致，，，但也暗含了市场对目今消耗情形在一定水平上的认可。
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。站在目今时点，，，我们以为业绩确定性高，，，未有显着降速的企业股价体现或会相对更优，，，。
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休闲食物：春节动销体现优异，，，关注后续补货希望。
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。休闲食物板块春节动销体现优异，，，坚果等礼赠属性较强品类为主要销售品类。
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。2-3月进入销售淡季，，，关注点着重落在库存消化及补货节奏上。
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。其中劲仔食物库存情形优异，，，节后各经销商已陆续最先重新进货补库存。
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。从整年节奏看，，，思量到春节错期影响，，，24年1月及12月均保存年节备货，，，预计24Q1和24Q4有望在低基数+春节动销下获得较高增添，，，拉升24年整体业绩体现。
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。别的本钱方面，，，劲仔食物鱼胚已采购半年用量，，，预计24H1本钱端维持稳固。
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。洽洽食物葵花籽节前采购价较23H1有所回落，，，需关注年后原质料价钱转变。
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